Preview

Управленческое консультирование

Расширенный поиск

Подходы к определению ставки дисконтирования в проектном финансировании: отечественный и международный опыт

https://doi.org/10.22394/1726-1139-2018-7-69-81

Полный текст:

Аннотация

Дисконтирование денежных потоков сегодня широко используется в практике оценки стоимости бизнеса, проектном финансировании, при составлении финансовой отчетности. При этом подходы к расчету ставки дисконтирования могут различаться в зависимости от объекта и цели анализа, вида денежного потока, имеющихся источников информации и подходов конкретных стандартов оценки или финансовой отчетности, аналитиков, банков, профессиональных сообществ.

В статье рассмотрены подходы к определению основных компонентов наиболее часто применяемой методологии расчета ставки — средневзвешенной стоимости капитала компании. Акцент сделан на выбор между плавающей и фиксированной ставками, определение стоимости заемного финансирования, премии за акционерный риск, а также наиболее субъективного компонента — премии за специфический риск компании или проекта.

Дополнительно в статье представлены результаты эмпирического исследования — обзора ставок крупнейших отечественных компаний, раскрытых в их финансовой отчетности.

Об авторах

Р. А. Моисеев
Внешэкономбанк
Россия

Моисеев Роман Александрович, старший аналитик направления финансового моделирования

Москва



А. А. Ралков
Внешэкономбанк
Россия

Ралков Александр Анатольевич, инвестиционный менеджер направления финансового моделирования

Москва



Д. В. Тихомиров
Внешэкономбанк; Финансовый университет при Правительстве РФ
Россия

Тихомиров Дмитрий Викторович, доцент кафедры КПМГ Финансового университета при Правительстве РФ; куратор направления финансового моделирования, Внешэкономбанк; кандидат экономических наук

Москва



Список литературы

1. Тихомиров Д. В. Обесценение активов: проблемы оценки и отражения в финансовой отчетности // Известия СПбГЭУ. 2010. № 1. С. 7–16.

2. Тихомиров Д. В. Финансовая модель как инструмент принятия решений в проектном финансировании // Известия СПбГЭУ. 2018. № 2. С. 44–51.


Для цитирования:


Моисеев Р.А., Ралков А.А., Тихомиров Д.В. Подходы к определению ставки дисконтирования в проектном финансировании: отечественный и международный опыт. Управленческое консультирование. 2018;1(7):69-81. https://doi.org/10.22394/1726-1139-2018-7-69-81

For citation:


Moiseev R.A., Ralkov A.A., Tikhomirov D.V. . Administrative Consulting. 2018;1(7):69-81. (In Russ.) https://doi.org/10.22394/1726-1139-2018-7-69-81

Просмотров: 44


Creative Commons License
Контент доступен под лицензией Creative Commons Attribution 4.0 License.


ISSN 1726-1139 (Print)
ISSN 1816-8590 (Online)